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12月17日，国产GPU领军企业沐曦股份（688802.SH）登陆科创板，开盘暴涨568.83%，盘中最高价报895元，以此计算，中一签（500股）的投资者浮盈逼近40万元，一举刷新了近十年A股新股上市首日的单签盈利纪录，将市场的打新热情推向沸点。

沐曦股份首日大涨成为2025年A股新股市场“中签必赚”的炽热注脚。就在十余日前，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程（688795.SH）上市首日录得425.46%的涨幅，单签盈利超过24万元。

事实上，沐曦与摩尔的耀眼表现，仅是2025年新股市场强劲赚钱效应的一个缩影。

赚钱效应显著升温：平均涨幅创三年新高

回顾2025年全年，A股新股市场呈现出明确的“量稳质升、涨幅扩大”特征。据第一财经记者统计，年内已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257%，意味着中签投资者在上市首日平均可获得超过发行价两倍半的回报。

今年新股市场强劲的整体表现，确立了2025年作为近三年来“新股最赚钱之年”的地位。2022年~2024年新股首日涨幅平均值分别为30.2%、66.45%、252.76%。

更值得关注的是，超高涨幅新股层出不穷。数据显示，涨幅在500%以上的“大肉签”就有4只，分别是大鹏工业（1211.11%）、三协电机（785.62%）、江南新材（606.83%）和广信科技（500%）。上市首日涨幅在300%~500%之间的“超级肉签”更是达到了31只，比如丹娜生物（920009.BJ）、鼎佳精密（920005.BJ）、建发致新（301584.SZ）、悍高集团（001221.SZ）等股首日涨超400%。这也意味着，每三只新股中就有一只可能为打新者带来超过三倍的日内收益，“闭眼打新”的幸福感再度回归。

相比之下，科创板的新股平均涨幅虽不及北交所，但凭借“硬科技”属性与更高的发行价，诞生了更多单签盈利丰厚的“大肉签”。16只科创板新股首日平均上涨244%，禾元生物（688765.SH）、海博思创（688411.SH）、思看科技（688583.SH）等新股的中签盈利金额超过2万元。

分行业来看，首日涨幅居前列的新股主要来自机械设备、电力设备、电子、有色金属等行业。业内人士分析指出，2025年新股市场的赚钱效应，植根于多重因素。一方面，2025年随着经济复苏预期增强和资本市场改革深化，市场整体风险偏好有所提升，为新股定价和交易提供了良好的流动性环境。另一方面，上市公司的质量把控趋严，更多具备核心技术、处于高景气赛道的新股供给，精准契合了市场对成长性的追逐。涨幅居前的新股多集中在专用设备、电机、金属新材料、半导体、医疗器械等高端制造和科技创新领域，市场愿意给予这些“硬科技”企业更高的估值溢价。

电子、电力设备成“造富高地”

若论单签盈利的绝对金额，2025年的“盈利王”之争无疑在两家GPU公司摩尔线程与沐曦股份之间展开。它们不仅代表了国产算力的突破，也为打新者带来了真金白银的丰厚回报。

随着沐曦股份上市首日股价大涨，沐曦股份的多家投资方持股市值超百亿元。按照17日沐曦股份收盘价计算，私募大佬葛卫东及其实际控制的混沌投资持股市值达223.56亿元；经纬创投旗下6只基金持股市值为153.13亿元；红杉资本旗下两家公司持股市值为125.04亿元。

网下打新的机构投资者也大幅浮盈。网下投资者缴款认购2282.9081万股，出资约23.89亿元。其中，847.3473万股无限售，1435.5608万股限售。若上市首日全部未卖出，网下投资者合计浮盈超165.57亿元；其中限售股浮盈104.11亿元。

春华创投旗下的春华景智以及华兴航科、晋安三创、聚源海河等股东，曾在2025年3月份一起投资沐曦股份，发行后持股数量均为85.43万股，最新持股市值为7.09亿元。有业内人士告诉记者，这些投资方中，有机构目前浮盈超过10倍。

值得注意的是，自2014年新股恢复发行以来，A股累计上市新股已逾2900只，沐曦股份成为其间单签盈利最高的新股，摩尔线程的单签盈利排名第三。

此外，影石创新（688775.SH）作为运动场景相机龙头，首日上涨274.44%，发行价较高，单签盈利约6.49万元，位居前列。射频芯片厂商昂瑞微（688790.SH）12月16日上市首日盘中一度涨超190%，触及244元，以发行价83.06元/股计算，股民中一签最高可赚约8.05万元。

除了备受市场关注的明星股，电子和电力设备两大行业无疑是2025年新股的“造富高地”和“肉签集中营”。

电子行业，尤其是半导体的表现最为抢眼。除了全年单签盈利冠亚军的沐曦股份、摩尔线程，排行榜中还有恒坤新材（310.61%）、新恒汇（229.06%）、矽电股份（202.08%）、屹唐股份（174.56%）等多只半导体产业链新股首日涨幅超过170%。整个电子行业新股的平均涨幅和“造富”能力遥遥领先，充分反映了市场对半导体自主可控战略的长期信心和当下较高的投资热度。

某国内私募人士对记者表示，市场对沐曦股份、摩尔线程等硬科技企业给出的高估值，折射出中国科技产业崛起的时代浪潮。近年来，国产GPU芯片领域突破“卡脖子”技术，实现从芯片设计到封装测试的全流程国产化，标志着中国在人工智能算力核心领域自主可控能力的飞跃。这些技术突破不仅是企业研发投入的成果，更是国家战略科技力量持续发力的缩影。因此，投资者对硬科技企业的追捧，本质是对中国科技产业升级路径的认可。

半导体、新能源、人工智能等领域的创新企业，凭借技术壁垒与成长潜力，成为资本市场的“宠儿”，其高估值背后是市场对其未来市场份额与盈利能力的乐观预期。

更深层次看，这种估值溢价体现了中国科技企业全球竞争力的质变。过去十年，中国科技产业经历了从代工制造到自主创新、从追赶模仿到并跑领跑的转型。如今，得益于政策指引与市场需求的双重驱动，在资本加持下，一批拥有核心技术的企业正加速突破关键环节，构建自主可控的产业链生态。以沐曦股份为代表的科技新兴企业，是中国科技产业厚积薄发的结果，预示着“硬科技”正成为驱动中国经济高质量发展的新引擎。

未来，随着技术迭代加速与产业生态完善，市场对硬科技企业的价值重估将持续深化。这种良性互动，将推动更多创新要素向科技领域集聚，助力中国在全球科技竞争中抢占制高点。

（第一财经记者黄思瑜对本文亦有贡献）

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